半年报显示，截至2023年6月30日，中南建设录得总资产2885.4亿元、总有息负债462.2亿元，较2022年末减少13.3亿元，有息负债与总资产比值继续在行业保持最低水平，公司剔除有关负债后的负债率51.50%，也处于行业低位。与此同时，期内中南建设经营性现金流量净额5.7亿元，连续六年保持正值，截至6月末货币资金109.1亿元。可见在市场超跌的行情中，中南建设坚守核心指标、拉高安全边际，稳住了基本面。

　　在2023年上半年，中南建设实现营收228.1亿元，净利润-5.2亿元，归母净利润-8.0亿元，分别同比减亏63.2%和50.6%。其中房地产业务结算收入201亿元，同比增加2.8%，毛利率14.26%，同比增加4.23个百分点；房地产业务销售金额247亿元，也基本实现了预期目标。

　　另一方面，建筑业务受到非良性循环影响，应收款项难以正常回收，导致今年上半年公司增加计提减值准备4.3亿，叠加新承接项目合同总金额同比减少 16.9%，中南建设期内建筑业务营业收入33.2亿元，同比减少20.3%，综合毛利率-12.77%，同比下降17.43个百分点。

　　对于建筑行业的发展趋势，近日住房城乡建设部倪虹部长给予了“肯定”的答复，其强调“稳住建筑业和房地产业两根支柱，对推动经济回升向好具有重要作用。”

　　与此同时，房地产步入政策窗口期，也正带动建筑领域的政策预期。根据中指研究院数据统计，8月以来，全国各地出台房地产政策近50项，已超过5月-7月三个月的政策总和。国信证券分析师任鹤认为，此前市场对基建政策端信心不足，从目前来看基建政策处于积极发力阶段，要把握回调机遇。

　　尤其在融资方面，任鹤指出，7月局会议提出“加快地方政府专项债券发行和使用”以后，地方政府对“基建稳增长”意愿强烈，8月以来专项债单周发行规模持续提速，可以期待政府资金支持力度的持续加大和项目审批条件的适度宽松。

　　若基建政策积极发力，基建投资增速则有望企稳，这或是建筑业修复融资和发展预期的一个切口，成为基本盘稳定的优质企业的重要利好。在中南建设的计划中，“融资突破”就与保交付、减亏增盈、管理减负并列为公司改善业绩的四大重点。

　　在2023年上半年，中南建设新增融资约11亿元，其中政策性专项借款22笔，融资展期完成31笔。公司正有序推进再融资计划，用于 “保交楼、稳民生”的定增申请，目前在第二轮问询过程中。

　　随着基建政策切实发力，中南建设或能从建筑端寻觅新的机会，同时“房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制”相关政策或逐步落地，中南建设的努力有望得到回应。

　　在黎明来临之前，中南建设并非只有等待。“管理减负”作为公司经营一大重点，中南建设正进一步集中精力提升管理效率。

　　尤其针对建筑业，中南建设正借鉴“一利五率”的方法（即提高业务增长率、净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率，降低资产负债率）精细投资管理刻度、优化相应激励机制、强化利润和现金流管理能力，切实提升管理效率和运营效益。

　　从数据来看，2023年上半年中南建设销售费用8.1亿元，同比减少0.4%；管理费用7亿元，同比减少40.1%；财务费用3.4亿元，同比减少60.3%，取得了最大程度的效果。

　　“面对市场的冲击，我们会坚持不依赖有息负债的发展模式，持续稳定经营底盘，扩大安全空间。”中南建设表示，如果2023年市场持续回暖，公司就有信心能够实现盈利。

　　根据世界经济论坛统计数据，发达国家的建筑业增加值约占GDP的5%，发展中经济体建筑业增加值约占GDP的8%，是全世界主要经济体的支柱性产业。我国建筑业增加值占GDP的比重常年维持在6%以上，也稳居中国经济的支柱产业行列。

　　并且牛津经济研究院预测，2014-2030年全球建筑业产出总额预计增长85%，年复合增长率达3.9%。根据国家统计局最新发布数据，2023年上半年我国建筑业实现增加值37003亿元，同比增长7.7%，增速高于国内生产总值增速 2.2个百分点，建筑业增加值占国内生产总值的比重为6.24%。我国建筑业对GDP的贡献率虽存在波动，但从发达国家的发展历程来看，建筑业对GDP的贡献有望稳中有升。

　　同时，不容忽视我国正持续优化城镇化战略。据国家统计局数据，2022年末，我国常住人口城镇化率65.22%，远低于发达国家水平，仍蕴含强劲的发展动能和较大的发展空间。我国城镇化率每提升一个百分点，相当于1000多万人进入城市就业生活，这是房建市场的重大空间，也是建筑企业新的发展机遇。

　　“但是，规模不下滑不意味着不变化。”中建八局战略研究院资深研究员杨曰胜认为，建筑企业需要在产品、建造方式、建筑材料、热点区域布局等方面主动变化，才能抓住未来的机会。以EPC总承包为例，西方发达国家使用EPC模式非常普遍，我国持续在推进，这会成为主流工程承包模式。

　　中南建设基于工程建设领域35年的发展经验，持续提升EPC项目管理能力。中南建设在南通市海门区第一个采用EPC模式建设的公共基础设施项目（海门体育中心）中，就因工程规模体量大、标准要求高受到社会高度关注。如今已实现对EPC项目高效管理和产业链的做精、做优、做强。

　　此外，中南建筑自2007年起引进创新国内领先的全预制装配技术——NPC技术，在这一领域也实现了领先优势。目前中南建筑的NPC技术已发展到第七代——基于波纹管浆锚钢筋对接连接技术的全装配式混凝土剪力墙结构，从实践层面解决行业痛点。

　　与此同时，中南建设还持续推进建筑信息模型（BIM）技术在工程全生命周期的集成应用，已完全自主研发出“预制装配式建筑体系采用金属波纹管浆锚连接技术”，这是预制装配式建筑连接技术体系中两大主流的连接技术之一，该项创新成果获得了“2022年工程建设科学技术奖”二等奖、主编的江苏省工程建设标准《装配整体式混凝土剪力墙结构技术规程》DGJ32/TJ125-2016，获得2020年度江苏省建设科技创新成果三等奖；此外，“高品质装配式钢结构住宅关键技术与应用”获得2020年中国工程建设科学技术奖二等奖。

　　基于创新成果的灵活运用，中南建设“昆山中南世纪锦城38#楼”、“萧政储出（2011）46号地块商业金融业、办公项目”（杭州市钱江世纪城H-12地块）荣获第十五届“中国钢结构金奖”, 这是中国建筑钢结构行业工程质量的最高荣誉奖。“海门熙悦S1#幕墙工程”、“苏中区域南通中央商务区A03地块G楼幕墙工程”也荣获2022年度江苏省优质工程奖“扬子杯”，代表项目工程质量达到领先水平。

　　而这些技术优势和创新能力，会是建筑企业未来竞争的核心。如杨曰胜观点，“我们将长期处在应对变化的大环境中，精进工艺和科技创新将是建筑企业长期发展的必然选择。”（CIS）